牛了十年，美股终于开始慌了！

美股最黑暗一周，十年长牛终结？

刚刚过去的七天，美国股市经历了2008年金融危机以来最黑暗的一周。三大股指连日暴跌，一周跌幅均超10%，进入回调区间。

2月19日以来，美国股市市值蒸发4.3万亿美元，全球股市7万亿美元市值谈笑间灰飞烟灭。投资者血流成河，尸横遍野。

 纵观全球，我大A股是不是还算能打？

无论后市走势如何，这轮迅雷不及掩耳的调整注定载入史册。从2月19日的历史高点回调10%，标普500指数这次只用了6天。

从来没有这么快过。

这次，市场真的慌了。

01

暴跌元凶：病毒

一切都那么猝不及防。

一周前还在隔岸观火，一周后就眼睁睁的看着新冠病毒在全球遍地开花，随后‘“攻入”美国本土。

与其说美股的暴跌源于疫情发展超乎预期，华尔街准备不足，不如说是因为洋溢在整个美股市场的傲慢情绪。

新冠疫情1月就已经出现，但以美股为首的全球股市对此并没有一个像样的回调。以标普500指数为例，仅在1月底出现过3%左右、为期一周的调整，随后又继续掉头向上。

我们翻阅当时的海外大行研报，主要都是分析疫情对中国供应链产生冲击，进而评估全球其他国家受到的影响，总体上都相当乐观。

海外投资者根本没有预计到疫情会蔓延到日韩欧美，也没有为此定价。

殊不知股市有国界，病毒选择宿主却不分国籍。直到上周末韩国、日本疫情突然爆发，渐成燎原之势，美股周一迅速作出反应，当日暴跌3.35%。

本周三（2月25日），CDC（美国疾控中心）一改此前打酱油口吻，突然警告称，新冠病毒疫情随时会在美国出现大规模爆发。话音刚落，美股再也无力抵抗，如大坝决堤，飞流直下三千尺，一周内日日收跌，拉出五根勾魂的阴线。

年轻一代的交易员们都看傻了，这帮牛市里成长出来操盘手哪里见过这阵仗：嗯？怎么回事？过去十年的经典策略不是“一跌就买”么？

美股已经很久不曾有过这么猛烈的暴跌了，美国更是好几代人不曾经历过真正的传染病疫情。在他们眼里，传染病无非就是每年都来的流感，掀不起什么大浪，2009年的甲流不就对经济没什么影响么？

然而，新冠病毒用冷冰冰的数字教育市场，从歌舞升平到风声鹤唳，只需要一周时间。

02

谁将主导未来美国经济，

特朗普还是桑德斯？

十年牛市里一切坚固的信仰都烟消云散了，所有的问题都要放到疫情的背景下重新审视。

比如，桑德斯会不会异军突起，胜过特朗普同志成为美国下一任总统？高盛分析师Ben Snider周三明确指出，这种可能性在增加。

下周，美国大选将正式拉开帷幕，共计16个州将举行初选。其中“超级星期二”极为关键，3月3日当天共有14个州同时进行初选，决定了超过 1/3党代票的归属，因此被称为“超级星期二”。

过去18次初选中，17 个“超级星期二”的赢家获得了最终的党内提名。桑德斯在初选前三站和民调支持率中均有明显优势，有望成为“超级星期二”赢家。而桑德斯的最大竞争对手或为较晚决定参选的亿万富翁布隆伯格。

如果桑德斯最终胜出，将可能成为总统宝座的有力角逐者。而他的对手，特朗普总统最近心情很不好。

自从上位以来，特朗普就自动承担起美股守护者的角色。每次美股上涨，他就会在社交媒体上洋洋自夸，将其归功于自己领导有方。而美股一下跌，他要么甩锅给其他国家，要么痛批美联储货币政策不对，施压鲍威尔降息。

公正的说一句，过去几年他的护盘任务完成的不错，直到遇见本周的大跌……特朗普心里苦啊，自己竞选总统的关键一年，却遇到这天杀的疫情，硬生生搅乱了自己的大好局面。

据说CDC预警那天，特朗普对股市暴跌感到非常愤怒，他认为美国卫生官员的警告吓坏了投资者。

第二天，特朗普就急着召开新闻发布会，安抚民众新冠只是大号流感，大家只要多洗手注意卫生就没危险，疫苗也马上就能跟上，美国已经做好准备应对一切。

不过，市场对此是不买账的，这边特朗普在电视上讲着，那边道指期货快速下挫。

特朗普谈到任命副总统彭斯为防疫总指挥和疫情隔离方案时，道指期货两度跳水。

对于桑德斯，以华尔街为首的美国市场已经不能用不喜欢来形容，准确的说应该是厌恶。

我们可以看看桑德斯的经济主张：分拆高盛、花旗等大行；向大公司和富人加重税；全民免费医疗，全民免费大学，全民住房；强化贸易保护……

难以想象，桑德斯这些政策一旦实施，美股会做出何种反应。

03

美股还会跌么？

至少市场目前主流预期认为：还会跌。

高盛美股策略分析师David Kostin给的预期并不乐观。他认为，在基准假设情况下，疫情将导致美国企业利润全年零增长。而在最糟糕的假设下，美国经济将陷入衰退，标普500指数企业盈利全年将萎缩13%。

高盛建议投资者做好防御，不要轻易抄底，传统上“一跌就买”的策略这次行不通了。

投资公司Guggenheim Partners首席投资官Scott Minerd认为，市场在3000点附近有望获得支撑，但他也警告投资者不要去“接飞刀”。市场正处于关键，未来股市怎么走完全取决于疫情如何发展。Guggenheim Partners目前管理着2750亿美元资产。

RBC Capital Markets预计标普500将在2700到2900点之间震荡。换言之，他们认为还没跌到位。

04

美联储会出手么？

可能左右未来市场走势的，除了病毒，还有鲍威尔。

就在上周五，鲍威尔刚刚发布声明，暗示FOMC准备必要时降息。他表示，FOMC正密切关注新冠肺炎疫情，如果疫情对美国经济增长构成风险，FOMC将合理地动用工具并采取行动。

这一表态显然令投资者看到了希望，CME联邦利率期货走势显示，市场预期三月份降息的概率已经飙升至100%，这一概率在一周前还只有11%。

下周，包括美联储三把手威廉姆斯在内的央行官员将密集发表讲话，届时市场必然会给予高度关注。如果大部分票委都释放出鸽派信号，那么三月降息可能正在路上。

美银美林首席投资官Michael Hartnett提出一个有趣的逻辑：当政策制定者们恐慌的时候，市场的恐慌就会停止。随着疫情蔓延和市场下跌，三月份全球的政策决定者也会恐慌。届时，美联储会降息，欧洲和亚洲也将推出政策大红包，这些将共同推升市场风险情绪。

简单翻译一下：救市之时，就是反弹之日