堆浸工艺催生价值潜力！紫金矿业持股Xanadu潜在估值升至0.096澳元

( 图片来源：《澳华财经在线》) 

堆浸工艺催生价值潜力！紫金矿业持股Xanadu潜在估值升至0.096澳元   

近日，国际采矿巨头必和必拓（ASX:BHP）对澳洲长寿命、低成本铜金生产商OZL矿业（ASX:OZL）发起价值85亿澳元的全面收购要约，凸显出铜矿市场“供应断崖”日渐迫近的情况下，铜矿行业正发生久违的躁动。

而据本网持续跟踪报道，全球Top 10铜矿企业中国紫金矿业集团对澳交所上市铜金矿勘探商Xanadu Mines Ltd（ASX股票代码XAM，中文名：仙乐都矿业公司）的战略投资已进入关键阶段。

随着铜矿行业基本面悄然变化，Xanadu旗下哈马戈泰项目的巨大资源体量——世界上最大未开发铜金矿资源之一——和潜在价值增长机会受到市场越来越多关注。7月26日精品券商MST Access启动对Xanadu的股票研究，基于哈马戈泰概略研究报告及紫金矿业的战略入股，给出XAM 0.08澳元的初步估值，意味着XAM股价存在高达数倍上涨空间。

（延伸阅读《4倍上涨空间！券商给予XAM 0.08澳元估值：蒙古铜金矿潜力非凡 紫金入股成关键“催化剂”》）

就在五天后，8月1日Xanadu向市场披露最新出炉的冶金测试结果，表明有望通过堆浸处理工艺从哈马戈泰约9000万吨的地表氧化材料直接提取铜和黄金。该部分地表氧化材料在先前的概率研究中被分类为“废物”，而采取堆浸工艺预计将可产生额外的早期现金流，并使项目经济性大幅提升。

（延伸阅读《9千万吨地表材料“变废为宝”！Xanadu哈马戈泰高级铜金矿项目现金流有望大幅提升》）

券商MST Access对冶金测试成果跟进研究后决定重新调整估值模型，并随即发布名为《堆浸工艺催生价值潜力》（Heap Leach Potential Takes Shape）的更新版研报。本次研报主要亮点包括：

氧化矿经处理后可大幅增进项目经济效益。MST表示，XAM已将氧化矿浸出加工确定为关键的价值增值机会之一。由于不适合通过标准的硫化物浮选回路进行加工，目前有约9000公吨氧化材料被归类为废物。这些氧化材料直接覆盖于硫化矿的顶部，原本需要进行预剥离，会产生一定采矿成本，增加预生产资本支出。

但对氧化物材料进行的浸出加工，将为哈马戈泰项目提供巨大的潜在经济效益，包括：减少生产前资本支出，降低单位生产成本，提升利润空间，并创造更高的前期现金流。而资本支出减少，以及增加可盈利的堆浸项目，都将有助于提升项目净现值，增强哈马戈泰开发潜力。

MST表示，如果按照独立项目估算，通过堆浸作业在10年矿山寿命周期（LOM）内按照900万吨/年进行处理，每年可额外生产8000吨铜和5万盎司黄金，对应的前期资本支出为2亿美元。

“利用上述假设，我们大致估计堆浸项目的无风险净现值（100%）为1.72亿美元。相比之下，概略研究中的税后NPV为6.3亿美元，而我们目前对哈马戈泰项目的无风险净现值预估达到7.56亿美元。”

据MST初步预估，在无风险净现值基础上，通过氧化矿材料的堆浸加工可产生的对应价值为1.72亿美元，这意味着项目净现值有望提升约20%。基于最新进展，MST认为哈马戈泰项目的潜在价值已高于XAM的当前估值。

MST确认目前对XAM的估值仍为每股0.08澳元，但同时表示：

“如果将氧化物项目潜在价值计入估值中，并采用50%的风险权重比（与哈马格泰核心项目保持一致），那么我们对XAM的估值将增加4700万澳元，即每股0.016澳元，这意味着修改后的XAM估值为每股0.096澳元。”

MST对氧化矿项目的估值假设（图片来源：MST）

Sezzle今年或实现盈利 股价飞涨逾两成  

“先买后付”服务公司Sezzle（ASX:SZL）老板Charlie Youakim周四表示，削减成本的举措将帮助公司在2022年底前实现自由现金流和盈利。

Sezzle在今日发布的报告中表示，公司将2022年7月的现金消耗(总交易收入减去交易相关成本和调整后的运营费用)减少到180万美元，而4-6月，平均每月现金消耗为370万美元。7月份商家客户基本销售额环比增长9.5%至1.412亿美元，总收入环比增长4%，达到1020万美元。

受该消息影响，Sezzle股价周四早盘上涨。11:23成交价为0.90澳元，上扬0.175澳元，涨幅24.14%。该股近一年的投资回报率为亏损86.47%。

Origin末期股息增加逾一倍 股价下挫超6%  

澳洲能源供应商Origin Energy（ASX:ORG）周四发布公告称，在截至6月30日的一年中，基本利润增长30%，达到4.07亿澳元，强劲的大宗商品价格推动综合天然气的利润增长，但由于“非常具有挑战性的市场环境”导致能源市场利润下降，抵消了这一增长。

公告表示，基本息税折旧及摊销前利润（ EBITDA ）增至21亿澳元，去年为20亿澳元。按法定基础计算，公司亏损14亿澳元，反映了21 亿澳元的非现金减值。公司宣布派发每股 16.5 澳分的部分免税末期股息，比2021财年的7.5澳分的股息增加了一倍多。

公告发布后，Origin股价周四早盘下跌。10:58成交价为5.68澳元，下跌0.39澳元，跌幅6.43%。该股近一年的投资回报率为29.98%。

澳新银行：悉尼房价今年回落14% 明年再跌6%  

周二，澳新银行对房价预测进行了更新。该行表示，由于未来几个月利率的上涨将消减借贷能力，预计悉尼房价今年下跌14%，明年再回落6%，峰谷跌幅达到20%。2024年利率开始下调后，房价将上涨6%。

该行还预计，从目前到2023年，澳洲首府城市房价将骤降18%，2024年上涨5%。

今年6月，该行曾预计全澳房价今年将回落5%，明年再跌10%。然而，不久前，该行把今年年底之前的利率预测调高到3.35%。这或许是该行更新房价预测的因素之一。

Vicinity扭亏为盈 股价下滑逾1%  

澳大利亚零售地产巨头Vicinity Centres(ASX:VCX)周三发布公告称，2022财年扭亏为盈，实现12亿澳元的利润。在此前的2021财年，该公司亏损2.58 亿澳元。

公告表示，营收增长1.1%至12亿澳元，经营资金（FFO）增长7.1%至5.98亿澳元。公司预计，2023 财年每股 FFO 将在 13 澳分至 13.6 澳分之间。董事会宣布每股期末分红 5.7 澳分，全年分红为每股10.4 澳分。

公告发布后，Vicinity股价周三早盘下跌。10:19成交价为2.02澳元，下跌0.03澳元，跌幅1.46%。该股近一年的投资回报率为28.66%。

Santos增加股票回购 股价回落逾1%  

澳洲石油天然气生产商Santos（ASX:STO）周三发布公告称，由于石油和液化天然气价格飙升，上半年实现了创纪录的自由现金流和基本收益。

公告表示，当期自由现金流为17亿美元，基本利润为13亿美元，同比增长300%。公司将向股东返还6.05亿美元(每股18美分)，其中包括中期股息增加38%至每股7.6美分，以及把先前宣布的场内回购从2.5亿美元增加至3.5亿美元。3.5亿美元的市场回购包括4月份宣布的2.5亿美元的初始回购，其中1.74亿美元已于2022年6月底完成。公司计划在2022年剩余时间通过回购的方式向股东返还剩余的1.76亿美元。

公告发布后，Santos股价周三早盘下跌。10:54成交价为6.98澳元，下跌0.10澳元，跌幅1.41%。该股近一年的投资回报率为13.31%。