【每日分析】黄金价格逆势上涨，这次却是印巴冲突！

昨日鲍威尔首次提高通胀的“head fake”，态度偏向鹰派。直接扭转了利率自上次讲话的空头走势，美元随之上涨，股市与大宗商品纷纷下滑。唯独黄金不仅不跌，反而在上涨。很可能和昨日印巴之间的摩擦有关，这里的“巴”可不是巴勒斯坦，而是巴基斯坦。

黄金 vs 美国实际利率

由图可见，长线来看，金价与美国真实利率呈现明显负相关，相关性基本保持在零线一下。然而自从巴以冲突来看，直接冲制零线附近。这就导致黄金不受利率影响，而更加关注地缘战争的避险需求。印度与巴基斯坦的摩擦也是近期推高金价的因素之一。

印度和巴基斯坦之间的矛盾又是什么呢？说到底还是英国殖民期间留下的烂摊子。印度与巴基斯坦本来同宗同源，唯一的区别在于一群人信仰印度教，而另一群人信仰伊斯兰教。在英国殖民统治期间，为了限制印度民族意识的崛起，英国有意识地利用了印度教和穆斯林之间的矛盾。最终就连圣雄甘地也没能阻止宗教的分裂，在英国的推动下诞生了“印巴分治”的局面。随之而来的便是两国宗教之间的对立，“异教徒”被赶出了家园，成为了流离失所者，各大都市都出现巨大的贫民窟。而短时间内的大规模人口流动又加剧了双边冲突，保守估计至少有50万人在冲突中丧生，上千万人无家可归。不仅如此，英国撤退期间分治协议制定地极为匆忙，留下了很大的后遗症。克什米尔地区便是主权矛盾的焦点，数十年来，双方在这片土地上摩擦不断，更是前后上演了三次印巴战争。回过头来看，英国殖民期间“劝分不劝和，管杀不管埋”的态度很大程度造成了印巴之间漫长的矛盾。

回头来看巴以冲突，不能说是毫无关系，只能说一模一样。虽说一边是阿拉伯人，一边是犹太人，但事实上巴勒斯坦人和以色列人在父系基因Y染色体几乎同属一个基因池。也就是说，如果巴勒斯坦人皈依犹太教，反而可能比其他人更符合以色列的“犹太人回归法”（这也难怪回归法中要求母系基因属于犹太人）。

一战期间，英国管辖巴勒斯坦地区（包括当前的约旦和巴以地区），当时犹太人口只占11%，和阿拉伯人和平混居。然而在一战之后，受到英国的《贝尔福宣言》影响，遭到迫害的犹太人掀起来回归潮，人口占比飙升至三分之一。短时间内大规模的人口流动让阿拉伯人和犹太人之间暴力冲突不断，宗教间的矛盾也被进一步激发。面对阿拉伯人的起义，英国顺势提出巴勒斯坦分治计划，10年后获得联合国表决通过。至此便开启了同样长达数十年的巴以冲突，以及前后五次的中东战争。而在欧美的支持下，犹太人重新“夺回”了犹太教的圣地——耶路撒冷。

历史总是惊人的相似。在这些漫长的血腥矛盾中，宗教总是扮演着举足轻重的角色。宗教本身是引人向善的，然而这种源自宗教的优越感却总是让“自己人”打“自己人”。

引用一句古话，本是同根生，相煎何太急。

XAUUSD四小时图

说回金融市场，如果单纯是巴以或印巴的地缘冲突，对黄金的影响力也就这样了，金价与利率之间的背离犹如一根弹簧被拉开，最终还是会弹回来的。因此金价有较大的“重力势能”，如果没有新的地缘风险，金价更容易下跌。不过，目前战争风险仍然处于高位，黄金多头尤其要关注中东国家对待这场以色列战争的态度。交易策略应该以顺势看跌，采用跟踪止损，避免遭到意外反向波动的巨大损失。

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