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华尔街“揣摩上意”:美联储降息50还是25,接下来12个小时就见分晓?(组图)

2024-09-18 来源: 华尔街见闻 原文链接 评论0条

上周五以来,市场对美联储降息50基点的预期飙升。

值得注意的是,此次市场情绪的转变并非源于新的经济数据或美联储政策转向,而是来自两篇被怀疑是美联储“放风”的媒体报道。

当前,美联储正处政策发布前的“静默期”,不会有官员自己出来讲话。所以,向“媒体喉舌”吹风便成了引导预期的“利器”。安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian表示:

“市场对美联储本周降息50个基点的预期升温,并已成为交易员眼中的最可能结果,超过了降息25个基点的预期......

市场情绪主要受到《华尔街日报》和《金融时报》上周五“知情人士报道”的影响,而美联储官员在随后的市场波动中也并未对此明确反驳。”

华尔街“揣摩上意”:美联储降息50还是25,接下来12个小时就见分晓?(组图) - 1

15日周日,又有资深央行记者为50个基点“摇旗呐喊”——《华尔街日报》资深央行记者Greg Ip根据当前的经济形势分析,认为美联储进一步降息的需求愈加明显,呼吁降息50个基点。CNBC记者Carl Quintanilla评论称:“意见领袖放话了!”

这一背景下,德银全球经济和专题研究主管Jim Reid在16日报告中分析称,美联储如果不满意现在50个基点的预期,那周一周二会通过媒体放风降息25个基点来澄清。如果周三前没有“放风”的媒体报道出来降息25个基点,那么市场对于50基建降息预期将进一步走高:

“未来12小时的媒体动向至关重要,或将最终决定市场定价。"

华尔街“揣摩上意”:美联储降息50还是25,接下来12个小时就见分晓?(组图) - 2“前瞻性指引”?

华尔街见闻提及,上周,“新美联储通讯社”Nick Timiraos发表了一篇文章,认为25个基点和50个基点的降息是一个“接近的抉择”。

德意志银行的Matt Luzzetti认为,文章倾向于支持更大幅度的降息。

金融时报的Colby Smith也发表了类似观点的文章,Matt Luzzetti的解读是,文章倾向于反对更大幅度的降息。

8月的美国CPI数据发布后,市场普遍预期降息25个基点(bps)的可能性较大。然而,华尔街日报和金融时报的文章引发了市场对降息幅度的重新评估,降息50个基点的概率上升。

华尔街“揣摩上意”:美联储降息50还是25,接下来12个小时就见分晓?(组图) - 3

15日周日,《华尔街日报》资深央行记者Greg Ip发表了一篇支持50基点的文章,Ip在文中根据当前的经济形势分析,认为美联储进一步降息的需求愈加明显,呼吁降息50个基点。CNBC记者Carl Quintanilla评论称:“意见领袖放话了!”

华尔街“揣摩上意”:美联储降息50还是25,接下来12个小时就见分晓?(组图) - 4

根据研究机构Bianco总裁James Bianco的分析,美联储信息指引更加模糊,市场将计入更大的风险溢价和更高的波动性:

上周五,联邦基金利率期货收盘价显示,降息50个基点和降息25个基点的可能性分别为49%和51%(见图表)。从美联储的角度来看,这几乎等同于最大不确定性(50/50),是最糟糕的情况。

如果这种情况持续到周三,近半数华尔街人士将大感意外。美联储正是为了避免这种情况,才设计了前瞻性指引,即在采取行动之前就提前告知市场动向。

因此,预计会出现以下两种情况:

1. 一篇“澄清”美联储将在18日降息多少的报道。可能是在周一早上。

2. 如果没有澄清,关于前瞻性指引失效的讨论将甚嚣尘上。市场将不得不适应美联储发布信息更加模糊的世界,这意味着在预测美联储意图时,市场将计入更大的风险溢价和更高的波动性,融资市场尤为如此。

我预计会出现第一种情况。但如果出现第二种情况,我希望鲍威尔在周三的新闻发布会上能够对此作出解释。

华尔街“揣摩上意”:美联储降息50还是25,接下来12个小时就见分晓?(组图) - 5上周五,联邦基金利率期货收盘价显示,降息50个基点和降息25个基点的可能性分别为49%和51

这也引发了安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian的思考:

在“静默期”内,美联储如何对媒体报道进行回应?

鉴于市场普遍预期降息50个基点,美联储高层是否会迫于压力而最终选择降息50个基点?

华尔街“揣摩上意”:美联储降息50还是25,接下来12个小时就见分晓?(组图) - 6德银:50BP?接下来12个小时见分晓!

那么,周三美联储究竟会降息25还是50个基点?

德意志银行分析师Matt Raskin认为,未来有两种可能性:要么媒体引导市场预期回归至降息25个基点,要么美联储在周三最终宣布降息50个基点。

德银全球经济和专题研究主管Jim Reid认为,美联储如果不满意现在50个基点的预期,那周一周二会通过媒体放风降息25个基点来澄清。如果周三前没有“放风”的媒体报道出来降息25个基点,那么市场对于50基点降息预期将进一步走高:

“未来12小时的媒体动向至关重要,或将最终决定市场定价。"

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